La plaza financiera argentina cerró el mes de octubre de 2025 con un repunte histórico, catapultada por la reafirmación de las expectativas políticas en las urnas. El índice S&P Merval, medido en dólares, registró la mayor subida mensual en tres décadas, mientras que el índice de riesgo país se desplomó a su nivel más bajo en nueve meses, perforando la barrera psicológica de los 700 puntos básicos. Este hito no solo reconfigura el panorama de los activos locales, sino que también establece un punto de inflexión para el acceso al crédito internacional, aunque analistas advierten que la sostenibilidad del rally depende ahora de la celeridad en las definiciones estructurales de la política económica.
El hito bursátil fue de magnitud sin precedentes: el S&P Merval en dólares se disparó un 73,3% en octubre, lo que, según datos de GMA Capital, representa el mayor avance mensual desde el año 1992. La reacción fue tan intensa que la bolsa porteña consolidó un alza semanal de 51,56% en moneda extranjera, liderada por ADRs de empresas como Supervielle, Grupo Galicia y Edenor, que registraron subidas superiores al 70%. Pese a esta euforia, el índice en dólares aún se mantiene 6,6% por debajo del nivel registrado al cierre de 2024, lo que sugiere que el mercado todavía está en una fase de recuperación de valor.
La renta fija reflejó un optimismo similar al de la renta variable. El índice de riesgo país de Argentina experimentó un recorte del 38% durante la semana posterior a los comicios, cayendo de cerca de 1.080 puntos a cerrar el mes en 657 unidades. Este nivel no se veía desde inicios de año y es considerado por la consultora 1816 como un paso necesario para que el país recupere el financiamiento internacional. La misma entidad proyecta que si el indicador logra romper el piso de 570 puntos alcanzado en enero, se abriría la puerta a un retorno pleno a los mercados.
Los bonos soberanos han visto un movimiento de compresión de spreads de importancia, aunque todavía existe una brecha significativa respecto a sus pares emergentes. Según Nery Persichini, director de GMA Capital, la curva de bonos Globales argentinos muestra un rendimiento cercano al 10,5% anual, un diferencial notablemente mayor al 8% que ofrecen naciones comparables como Egipto o El Salvador. Esta diferencia en las tasas de rendimiento es justamente lo que atrae a flujos de capital que buscan aprovechar la oportunidad de normalización y la posible apreciación de estos títulos a mediano plazo, con proyecciones de subidas adicionales del 15% al 20% en un escenario favorable.
La lectura del mercado por parte de especialistas como Damián Vlassich (jefe de Estrategias de Inversión) es que, si bien el movimiento fue “único e histórico”, la sostenibilidad del rally ya “queda del lado de la política y de la economía”. Los analistas coinciden en que la confianza dependerá de factores estructurales, incluyendo la capacidad del Banco Central para recomponer reservas, la transparencia del esquema monetario y la evolución de las tasas de interés. Por su parte, Pablo Repetto (Aurum Valores) advirtió que si bien la política ha dado una señal, los balances corporativos, especialmente de la banca, podrían arrojar resultados menos favorables en los próximos reportes.
En el plano de la economía real, la euforia financiera se superpone a datos de inversión que ya mostraban fortaleza. De acuerdo con OJF y Asociados, la inversión bruta interna mensual creció un 11,3% interanual en septiembre, con una ejecución de inversiones que superó los 7.900 millones de dólares, impulsada principalmente por la compra de maquinaria importada. La tarea pendiente, según las consultoras, es que la previsibilidad política y la calma cambiaria actúen como catalizadores para transformar este rebote financiero en una ola de inversiones productivas de largo plazo, consolidando el círculo virtuoso de negocios y crecimiento proyectado por el oficialismo.
