El mercado cambiario argentino inició la semana con un manto de incertidumbre, luego de que versiones encontradas circularan sobre la magnitud de la inédita intervención del Tesoro de Estados Unidos en la compra de pesos el pasado jueves. La duda principal que tensiona a los operadores es si el soporte cambiario se mantendrá firme este lunes, dado el feriado bancario en EEUU, lo que podría limitar la capacidad operativa de la asistencia externa acordada.
La operación del jueves, que logró evitar que el dólar mayorista tocara el techo de la banda cambiaria, fue celebrada por el gobierno, pero generó especulaciones. Mientras algunas fuentes del mercado manejan cifras de intervención que rondan los USD 40 millones, otras, citando diálogo con bancos involucrados, elevaron la cifra a USD 100 millones. La disparidad en los datos refleja la opacidad de la operatoria, aunque una fuente cercana al Banco Central (BCRA) y a los bancos aseguró a Infobae que la orden fue “dada de alta desde allá, pero la operación la hicieron acá”, sugiriendo que la logística permitiría continuar con las compras.
La Fragilidad del Poder de Fuego Propio
El nerviosismo de los inversores y operadores se agudiza por la conciencia de la escasa capacidad de intervención propia del Banco Central y del Tesoro argentino. Reportes económicos indican que el poder de fuego del Tesoro, considerando los compromisos internacionales, se ha reducido significativamente. El mercado teme que, si la asistencia de EEUU se ve limitada o ausente por el feriado, el BCRA deba reasumir la defensa del peso con reservas netas que continúan siendo negativas, un escenario que ya provocó ventas millonarias de divisas en semanas anteriores.
El contexto preelectoral incrementa la volatilidad. El soporte norteamericano, anunciado como un gesto de alineación política y respaldo económico, ha sido el factor clave para calmar las expectativas de devaluación en las últimas jornadas. Sin embargo, la persistencia de las dudas sobre la solidez del régimen monetario vigente hace que el mercado siga anclado en la expectativa de la intervención, lo que, según analistas financieros, revela la falta de confianza en la política económica autónoma del país.
Expertos como el ex vice de Economía, Gabriel Rubinstein, han manifestado públicamente que, en este contexto, las decisiones de la administración Trump y sus aliados son “más importantes que las de [el presidente Javier] Milei”, subrayando la dependencia de la estabilidad cambiaria de la ayuda externa. La intervención, vista como un “salvataje financiero”, ha cumplido su objetivo de disipar la tensión extrema antes de los comicios, pero no ha resuelto los problemas estructurales de déficit de reservas y desconfianza en el peso.
La jornada cambiaria de este lunes será crucial para evaluar si la señal de statu quo logra mantenerse sin el respaldo directo de Washington, o si el BCRA deberá volver a quemar reservas para contener el dólar mayorista. La cotización de los dólares financieros (MEP y Contado con Liquidación) y el mercado de futuros serán los principales indicadores a seguir. En última instancia, la permanencia de la estabilidad cambiaria hasta las elecciones dependerá de la percepción de los operadores sobre la durabilidad del compromiso de EEUU, más que de los fundamentos macroeconómicos internos.
