El Ministerio de Econom\u00eda, a trav\u00e9s de la intervenci\u00f3n directa del Tesoro Nacional, vendi\u00f3 un volumen estimado de 330 millones de d\u00f3lares en el mercado de contado con el objetivo de contener la presi\u00f3n sobre el tipo de cambio mayorista y mantener su cotizaci\u00f3n artificialmente por debajo de la banda cambiaria superior. Esta acci\u00f3n, que ha marcado la din\u00e1mica financiera de la \u00faltima semana, implica un costo significativo para las reservas del Banco Central (BCRA) en un per\u00edodo cr\u00edtico pre-electoral.<\/p>\n\n\n\n
Las ventas masivas de la jornada elevan el total de la intervenci\u00f3n oficial a unos 2.100 millones de d\u00f3lares desde el martes de la semana anterior, marcando una estrategia agresiva de defensa del valor del peso. Como resultado directo de esta operativa, las reservas internacionales brutas del BCRA se redujeron en 136 millones de d\u00f3lares, ubic\u00e1ndose en un nivel de 42.066 millones de d\u00f3lares, a pesar de una mejora en la cotizaci\u00f3n del oro.<\/p>\n\n\n\n
La presencia dominante del Tesoro como “\u00fanico oferente relevante” en el segmento mayorista ha logrado mantener el tipo de cambio oficial en torno a los $1.430, a una distancia c\u00f3moda de la banda cambiaria superior, fijada actualmente en $1.484,65. Sin embargo, analistas del mercado advierten que este statu quo<\/em> es insostenible a largo plazo, ya que el poder de fuego del Tesoro proviene de dep\u00f3sitos acotados en d\u00f3lares en el BCRA.<\/p>\n\n\n\n De acuerdo con estimaciones de consultoras financieras, los dep\u00f3sitos del Tesoro rondar\u00edan actualmente los 700 millones de d\u00f3lares. Si se mantiene el ritmo de ventas diarias, este stock<\/em> se agotar\u00eda en solo “unos pocos d\u00edas m\u00e1s”, lo que obligar\u00eda a la autoridad monetaria a reevaluar su estrategia. Los expertos de Max Capital se\u00f1alaron que la finalidad de esta intervenci\u00f3n es clara: asegurar un tipo de cambio estable y por debajo del techo antes de las elecciones de medio t\u00e9rmino que se celebrar\u00e1n en doce d\u00edas h\u00e1biles.<\/p>\n\n\n\n Una vez que el Tesoro agote sus fondos de intervenci\u00f3n, la din\u00e1mica de mercado sugiere que la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar mayorista tocar\u00eda inevitablemente la banda superior, momento en el cual el Banco Central se ver\u00eda forzado a intervenir directamente con sus propias reservas para evitar una devaluaci\u00f3n abrupta y mantener la flotaci\u00f3n administrada. La tensi\u00f3n se ve agravada por un fuerte proceso de dolarizaci\u00f3n de carteras impulsado por la cautela de los inversores ante el ciclo de estr\u00e9s pol\u00edtico y econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n El costo de sostener el d\u00f3lar como un “ancla electoral” es la acelerada p\u00e9rdida de las escasas reservas internacionales disponibles. Si bien la intervenci\u00f3n actual cumple el objetivo pol\u00edtico de estabilizar la variable clave hasta la contienda, la sustentabilidad financiera posterior al 26 de octubre quedar\u00e1 supeditada a la capacidad del Gobierno para generar confianza, reconstruir el stock<\/em> de divisas y presentar un plan econ\u00f3mico cre\u00edble que ataque las causas estructurales del desequilibrio cambiario.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El Ministerio de Econom\u00eda, a trav\u00e9s de la intervenci\u00f3n directa del Tesoro Nacional, vendi\u00f3 un volumen estimado de 330 millones de d\u00f3lares en el mercado de contado con el objetivo de contener la presi\u00f3n sobre el tipo de cambio mayorista y mantener su cotizaci\u00f3n artificialmente por debajo de la banda cambiaria superior. Esta acci\u00f3n, que […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":12806,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":{"0":"post-12815","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia"},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/lalupa24.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12815","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/lalupa24.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/lalupa24.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/lalupa24.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/lalupa24.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12815"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/lalupa24.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12815\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":12816,"href":"https:\/\/lalupa24.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12815\/revisions\/12816"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/lalupa24.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12806"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/lalupa24.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12815"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/lalupa24.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12815"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/lalupa24.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12815"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}