El ministro de Econom\u00eda asegur\u00f3, entre otras cuestiones, que el tipo de cambio real es 15% mayor a que ten\u00eda el gobierno de Macri cuando abri\u00f3 el cepo. Ayer hubo fuertes ventas del Tesoro americano para mantener la cotizaci\u00f3n de la divisa bajo control<\/p>\n\n\n\n
Con ayuda del Tesoro americano el Gobierno logr\u00f3 que el d\u00f3lar se mantenga por debajo del techo de la banda cambiaria, faltando ya apenas dos jornadas h\u00e1biles para las elecciones legislativas. Esta vez no fueron necesarias m\u00e1s ventas de reservas por parte del Banco Central y se logr\u00f3 que tanto el d\u00f3lar oficial como los financieros se mantuvieran estables.<\/p>\n\n\n\n
Luis Caputo sali\u00f3 a decir lo suyo en el medio de la jornada para llevar cierta tranquilidad al mercado. En una presentaci\u00f3n en la Bolsa de Comercio de C\u00f3rdoba asegur\u00f3 que el sistema de bandas \u201cno va a ser modificado despu\u00e9s de las elecciones, cualquiera sea el resultado\u201d<\/p>\n\n\n\n
El ministro de Econom\u00eda consider\u00f3 que no hay atraso cambiario y justific\u00f3 los motivos: \u201cTenemos r\u00e9cord de exportaciones, que alguien me explique c\u00f3mo es esto posible si tuvi\u00e9ramos un d\u00f3lar no competitivo\u201d. Al mismo tiempo, explic\u00f3 que el actual tipo de cambio est\u00e1 15% por encima del que tuvo Mauricio Macri cuando levant\u00f3 el cepo a fines de 2015. Aquellos $15 de esa \u00e9poca equivaldr\u00edan a unos $1.280 de hoy, de acuerdo a los c\u00e1lculos del funcionario.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEl Gobierno de Macri ten\u00eda un d\u00e9ficit fiscal de 6% del PBI y un rojo de cuenta corriente de 3%. Nosotros no tenemos ninguna de las dos cosas\u201d, continu\u00f3 Caputo.<\/p>\n\n\n\n
Claro que esta visi\u00f3n contrasta con las expectativas del mercado, que sigue comprando d\u00f3lares de manera acelerada. Ayer fue otra jornada con volumen muy alto en el mercado cambiario, rozando los USD 750 millones. Fue necesaria una importante participaci\u00f3n del Tesoro americano para compensar con m\u00e1s oferta. La movida sirvi\u00f3 como barrera de contenci\u00f3n para evitar que el Banco Central tenga que salir a vender reservas como lo hab\u00eda hecho la jornada anterior.<\/p>\n\n\n\n
Delphos Investment divulg\u00f3 un informe que parece coincidir con la postura de Caputo. \u201cUn resultado electoral razonable podr\u00eda provocar el efecto contrario desde el lunes dado el elevado nivel de dolarizaci\u00f3n de portafolios y la caracter\u00edstica de esta elecci\u00f3n en relaci\u00f3n al 2019\u201d, aseguran.<\/p>\n\n\n\n
En ese sentido, resaltaron la suba de los bonos en pesos en torno a 2,5% en el caso de los BONCER. \u201cEsto muestra que a un nivel de tipo de cambio en la zona de $ 1.600 el carry trade vuelve a tornarse atractivo para ciertos inversores\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Mientras tanto, la ayuda del Tesoro americano es imprescindible para que el d\u00f3lar se mantenga por debajo del techo de la banda cambiaria. Ayer el volumen de esas ventas se habr\u00eda ubicado entre los m\u00e1s importantes desde que comenz\u00f3 su intervenci\u00f3n, superando los USD 300 millones de acuerdo a estimaciones de mercado.<\/p>\n\n\n\n
No solo Caputo piensa que el tipo de cambio es el adecuado, sino que lo mismo se\u00f1al\u00f3 el propio secretario del Tesoro, Scott Bessent, cuando se\u00f1al\u00f3 hace pocos d\u00edas que el peso se encuentra subvaluado. En otras palabras, asegur\u00f3 que espera una apreciaci\u00f3n de la moneda local o lo que es lo mismo una ca\u00edda de la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n
La apuesta de Caputo respecto a sostener el techo de la banda con un ajuste de 1% mensual se enmarca dentro del mismo razonamiento. La expectativa es que superada la incertidumbre electoral muchos inversores salgan a vender al menos parcialmente los d\u00f3lares que compraron en los \u00faltimos meses. Pero para eso es necesario que se vaya recuperando la confianza, lo cual depender\u00e1 mucho del resultado que obtenga el oficialismo.<\/p>\n\n\n\n
En general el consenso es que un 35% a nivel ser\u00eda un resultado muy aceptable para el Gobierno, mientras que sacar cerca del 30% \u00f3 incluso menos resultar\u00eda muy negativo. No solo porque no alcanzar\u00edan los votos propios para actuar como un \u201cmuro\u201d contra proyectos de la oposici\u00f3n, sino porque adem\u00e1s se le dificultar\u00eda la b\u00fasqueda de aliados.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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