Un informe del Banco Central asegur\u00f3 que la desinflaci\u00f3n podr\u00eda enfrentar presiones transitorias en el primer trimestre por factores estacionales, ajustes tarifarios y cambios en la canasta del IPC
La inflaci\u00f3n\u00a0anual del 2025 (31,5%)\u00a0confirm\u00f3 una fuerte desaceleraci\u00f3n respecto a los a\u00f1os previos, pero un seguimiento de los precios en el mes a mes exhibe una tendencia alcista entre junio y diciembre del a\u00f1o pasado. Seg\u00fan un an\u00e1lisis realizado por el\u00a0Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA), el proceso de desinflaci\u00f3n enfrentar\u00e1 algunos \u201criesgos\u201d en el comienzo de 2026.<\/p>\n\n\n\n
En concreto, en su \u00faltimo informe de pol\u00edtica monetaria, el BCRA se\u00f1al\u00f3 que el proceso de baja de la inflaci\u00f3n podr\u00eda atravesar desaf\u00edos vinculados a\u00a0factores estacionales,\u00a0correcciones de precios regulados\u00a0y a la\u00a0actualizaci\u00f3n de la metodolog\u00eda\u00a0de medici\u00f3n del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) del Instituto Nacional de Estad\u00edstica y Censos (Indec).<\/p>\n\n\n\n
Uno de los riesgos identificados por el Banco Central est\u00e1 vinculado a la estacionalidad del rubro\u00a0carnes. De acuerdo con el informe, \u201cla estacionalidad del agrupado Carnes y derivados en el per\u00edodo noviembre-marzo puede afectar la categor\u00eda N\u00facleo del IPC\u201d. Este componente, que excluye precios regulados y estacionales, es seguido de cerca por la autoridad monetaria como indicador de la din\u00e1mica inflacionaria subyacente.<\/p>\n\n\n\n
Adem\u00e1s, el BCRA advirti\u00f3 que marzo suele ser un mes con incrementos significativos en otros rubros espec\u00edficos. En particular, se\u00f1al\u00f3 que \u201cen marzo suelen incidir significativamente los aumentos en el agrupado\u00a0Educaci\u00f3n (Regulados) y en Prendas de vestir (Estacionales)\u201d. En el caso de la indumentaria, el organismo explic\u00f3 que estos movimientos est\u00e1n \u201casociados al cambio de temporada para la ropa\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Otro de los riesgos transitorios mencionados en el informe est\u00e1 relacionado con los precios regulados, especialmente en el sector energ\u00e9tico. El Banco Central indic\u00f3 que \u201cun segundo riesgo transitorio lo constituye la correcci\u00f3n prevista en las\u00a0tarifas residenciales de electricidad y gas\u00a0por la readecuaci\u00f3n del esquema de subsidios, con impacto en la categor\u00eda Regulados\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Este tipo de ajustes, seg\u00fan la autoridad monetaria, podr\u00eda generar presiones adicionales sobre la inflaci\u00f3n en el corto plazo, aunque de car\u00e1cter limitado en el tiempo. Adem\u00e1s, el organismo remarc\u00f3 que estos efectos no responder\u00edan a un cambio en la tendencia de fondo del proceso desinflacionario, sino a modificaciones puntuales en precios administrados.<\/p>\n\n\n\n
El informe tambi\u00e9n puso el foco en el impacto que podr\u00eda tener la actualizaci\u00f3n de la canasta del IPC. El Banco Central sostuvo que \u201cla magnitud de estos impactos transitorios sobre la inflaci\u00f3n tambi\u00e9n se ver\u00e1 afectada por los\u00a0ponderadores de la canasta de consumo del nuevo IPC anunciado por el Indec\u201d.<\/p>\n\n\n\n
En ese sentido, la entidad reconoci\u00f3 que el cambio metodol\u00f3gico introduce un factor adicional de incertidumbre en la interpretaci\u00f3n de los registros inflacionarios de los primeros meses de 2026, ya que los nuevos ponderadores pueden modificar el peso relativo de cada rubro en el \u00edndice general.<\/p>\n\n\n\n
M\u00e1s all\u00e1 de los riesgos identificados para el primer trimestre, el Banco Central anticip\u00f3 que, una vez superadas esas presiones, la inflaci\u00f3n retomar\u00eda su sendero descendente. Seg\u00fan el informe,\u00a0\u201csuperadas las presiones transitorias\u00a0e internalizados los cambios metodol\u00f3gicos de la actualizaci\u00f3n del IPC, se\u00a0prev\u00e9 que la inflaci\u00f3n profundice su tendencia a la baja\u201d.<\/p>\n\n\n\n
El BCRA destac\u00f3 que ya se observan se\u00f1ales en esa direcci\u00f3n. En particular, se\u00f1al\u00f3 que \u201clos indicadores de inflaci\u00f3n de alta frecuencia ligados al rubro de alimentos y monitoreados por el BCRA ya muestran durante las primeras semanas de enero una moderaci\u00f3n de las presiones sobre precios en productos que no est\u00e1n sujetos a factores de estacionalidad\u201d.<\/p>\n\n\n\n
De acuerdo con el an\u00e1lisis oficial, varios elementos podr\u00edan contribuir a la reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n a lo largo de 2026. Entre ellos, el Central mencion\u00f3 \u201cla mantenci\u00f3n del\u00a0sesgo contractivo de la pol\u00edtica monetaria, la mayor estabilidad cambiaria esperada y una reducci\u00f3n en la inercia inflacionaria\u201d.<\/p>\n\n\n\n
En ese punto, el organismo explic\u00f3 que la desaceleraci\u00f3n de la inercia inflacionaria se refleja, por ejemplo, en los acuerdos salariales, y que estos factores \u201cpueden tener especial incidencia sobre la trayectoria de la inflaci\u00f3n en el segundo trimestre\u201d.<\/p>\n\n\n\n
De este modo, el BCRA plante\u00f3 un escenario en el que los primeros meses de 2026 podr\u00edan mostrar variaciones condicionadas por factores puntuales y metodol\u00f3gicos, pero en el que la tendencia de fondo seguir\u00eda orientada a una desaceleraci\u00f3n de los precios a medida que avance el a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora mensualmente el BCRA, muestra coherencia con el escenario esperado por la propia autoridad monetaria. Seg\u00fan la \u00faltima publicaci\u00f3n, los especialistas consultados anticipan que\u00a0la inflaci\u00f3n ser\u00e1 de 2% en enero, de 1,8% en febrero y de 1,9% en marzo.\u00a0Esto confirma que existen expectativas de desaceleraci\u00f3n del ritmo de precios, aunque con algunos altibajos.<\/p>\n\n\n\n
Para m\u00e1s adelante, los expertos consultados en el REM estiman que el IPC ser\u00e1 de 1,7% en abril, de 1,6% en mayo y de 1,5% en junio.<\/p>\n\n\n\n
Por su parte, algunas consultoras privadas han compartido pron\u00f3sticos algo menos optimistas para el primer mes del a\u00f1o. \u201cLas expectativas de inflaci\u00f3n para enero se mantienen dispersas en torno al 2,3%\u201d, destacaron en un informe de\u00a0Adcap\u00a0que reconstruye las \u00faltimas publicaciones de las consultoras Analytica (2,5%), Eco Go (2,3%), Equilibra (2,3%), FMyA (2,1%), Alphacast (2,2%) y Libertad y Progreso (2,6%).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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